天弘基金旗下固收+业务追求绝对收益，以回撤作为产品定位目标，并以此设定资产配置中枢。公司实行团队制管理，在资产配置、行业配置和个股选择等关键环节倾向群策群力。稳健型和积极型固收+基金（详细划分标准参考全文）成立以来整体实现了较好的收益风险性价比，大部分年份实现了平均正收益。本报告将针对天弘基金固收+业务产品布局、业绩表现、团队建设、投资风格等方面展开分析。
　　天弘含权债基发展概况：天弘基金布局含权债基时间较早，产品线在2021年迎来规模大发展，主要为二级债基贡献。2021年之前主要被机构持有，之后个人增持相对较多，目前机构与个人持有份额各半。
　　天弘固收+基金布局情况：天弘旗下固收+基金以稳健型产品为主，数量共16只，规模合计约265亿元。其次为积极型产品，共5只，规模合计约59亿元。
　　天弘固收+基金业绩表现：稳健型固收+基金相比同类更注重回撤和波动控制，积极型固收+基金相比同类有更强的收益表现。近2年整体有相对同类较优的表现，实现了较好的收益风险性价比。多数年份下实现平均正收益。稳健型固收+基金的单年度平均最大回撤在绝大多数年份控制在4%以内，积极型固收+基金的单年度最大回撤在绝大多数年份控制在5%以内。
　　天弘固收+基金产品定位：天弘基金固收+基金管理团队在构建其固收+基金策略时，明确将追求绝对收益作为目标，产品根据预期风险水平进行划分，核心是设定不同的最大回撤目标。不同的回撤目标对应不同的风险资产仓位中枢和上限。
　　天弘固收+基金投资方法论：在大类资产配置层面，采用了包含宏观经济状况、资产估值和市场资金流（Flow）三个维度的决策框架。股票组合方面，尤其强调行业配置的重要性，并非简单追随市场热点或景气度，而是尝试结合宏观和中观层面通过自上而下的视角进行判断。落实到具体的个股选择和组合构建上，会进一步运用价值、趋势相结合的思路。债券组合方面，为适应当前较低的无风险利率向债券精细化管理转变，要求债券投资必须走向精细化管理，利用骑乘收益、永续债条款价值分析等工具挖掘超额收益。
　　天弘固收+基金团队构建：在资产配置、行业配置和个股选择等关键环节，团队倾向于采用“群策”的方式，即并非由单一负责人决定，而是由多位成员共同参与和贡献。同时，每个环节会有一个主导的人员，其他团队成员则会进行交叉验证和相互质证，以期拓展认知边界。
　　天弘固收+基金风格特点：资产类别较为均衡；在成长风格上暴露较低，股票风格选择上比较稳健；绝大多数的杠杆率为中等水平，券种风格上高等级信用债风格数量最多；可转债类型上平衡型和偏债型数量各半。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。