主要观点
　　消息方面
　　本周，国家统计局发布4月经济数据，消费投资等有所回落——4月社零总额同比增5.1%；4月规模以上工业增加值同比增6.1%，4月固定资产投资累计同比增长4%，增幅均较前月下降。政策层面，5月LPR如期下调，各大行亦跟随下降存款利率，当前1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。本周A股如预期一致，在压力位下震荡，中小盘指数有所走弱，临近6月，期指主力合约贴水开始收敛。海外方面，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京19日进行通话，共持续2个多小时。普京发表声明表示，俄方将提出建议并愿意与乌克兰方面共同就未来可能达成的和平条约起草备忘录。而特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元。同时，美债信用评级被穆迪下调。
　　期货方面
　　期指方面，本周四大期指有所回调，IF、IH主力合约分别累计下挫0.01%、0.01%；IC、IM主力合约分别累计下挫0.86%、1.29%。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头下降1883手、IH净持仓空头下降591手、IC净持仓空头上升484手、IM净持仓空头减少509手。展期方面，对于空头持仓，截至本周五，IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2512合约、2512合约、2507合约、2507合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为4.98%、2.53%、8.77%和10.21%。
　　上周策略总结
　　中美谈判进展良好，双方均同意90天内暂缓4月以来加征关税，仅保留10%基准税率，外需冲击极大程度平抑。而指数目前已进入震荡区间上方压力位，突破还需量能进一步扩大配合，可卖出7月5700执行价虚值MO看跌期权赚取权利金；或逢低做多9月IM合约，同时逢高卖出9月6400执行价MO看涨期权做备兑策略。
　　下周策略总结
　　当前周期，海外地缘冲突及关税风险同步有所缓和。而在美国财政赤字短期无法缓和，美联储终将继续降息的背景下，美元弱势和国际资本撤离并流向估值相对友好、宏观形势稳定的AH股风险资产亦是大势所趋。但主要指数触及上方压力位后，短期内驱动力量偏弱，仍然趋于震荡走势，暂时观望为主。