宏观周报：《出口反弹，内需分化》2025-05-25
　　上周高频数据显示，消费方面冷热不均，其中汽车销售仍较强。投资方面，基建投资加速发力，地产销售边际改善但土地市场低迷。进出口加速反弹，海外需求韧性犹存，关税缓和期港口数据和出口运价快速回升，或因前期积压库存集中出货和抢出口。生产呈现行业分化的趋势，光伏生产指数回升，钢铁、石化等部分行业开工率回落。库存方面，煤炭库存高位回落，钢材加速去库。物价表现一般，CPI和PPI相关高频指标大多下行。流动性方面，美元指数大幅回落，人民币持续升值。
　　风险提示：贸易局势不确定性