【宏观总结20250525】
　　国内经济：4月经济数据显示国内经济延续向好态势
　　5月19日，国家统计局发布4月份经济数据，4月份，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，经济顶住压力稳定增长，延续向新向好态势。今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.2%。全国服务业生产指数同比增长6.0%。社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。环比增长0.24%。今年1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）1470Q4亿元，同比增长4.0%。全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上年同期持平。1—4月份，制造业投资同比增长8.8%，明显快于全部投资增长。在产业升级发展带动下，消费品制造业和装备制造业投资增势较好。1一4月份，消费品制造业和装备制造业投资分别增长1.4%和8.2%。房地产开发投资下降10.3%。全国新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%;新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%。
　　国内经济：居民部门贷款意愿偏弱，政府债券支撑4月社融增量
　　央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规襆存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。其中，今年前四个月，对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元。4月当月，社会融资规模新增1.16万亿元，比去年同期多约1.36万亿元。4月，企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。政府债券发行加快依旧是最主要的拉动因素，1-4月政府债券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。
　　海外经济：美国4月物价环比上涨，美联储6月降息概率下降
　　5月13日，国劳工部13日发布数据显示，美国4月份消费者价格指数(CPI同比上涨2.3%，环比数据由上个月的-0.1%，扭转为上涨0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心P同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，亦高于上个月的0.1%。数据显示，住房成本依旧是助推美国通胀的关键因素。从环比数据看，4月份，美国住房价格指数上涨0.3%。英国企业在当月仍处于去库存阶段，美国政府的贸易政策影响尚未显现。由于遏制通胀仍未达到2%的目标，美联储在6月降息的可能性将进一步降低。