今日焦点
　　同程旅行   780 HK
　　1季度利润好于预期，OTA利润率提升，预计2季度趋势一致   评级:买入
　　收盘价:港元20.50   目标价:港元25.50   潜在涨幅: +24.4% 
　　孙梦琪   mengqi.sun@bocomgroup.com
　　1季度业绩基本符合预期，利润超预期8%，得益于谨慎的补贴及投放策略，OTA业务利润率同比提升7个百分点。预计2季度OTA收入同比增14%，利润率保持同比提升趋势，境内酒店间夜量同比高个位数增长，ADR转正及补贴率缩减带动收入增长，预计下半年境内酒店收入主要增长推动力来自间夜量和ADR上涨。度假业务受战略调整影响收入下降但对利润影响甚微。我们微调预测，维持目标价25.5港元及买入评级。