单边逻辑依据：
　　RB2510、HC2510再次筑底逻辑：
　　钢材五大品种周产量转为回升，厂库小幅累增，但社会库存续降，周度表观消费量转为回落，显示在短期供应仍偏高的情况下，需求再次显露出松动迹象。
　　下游需求方面，4月份房地产投资同比降幅再度扩大，但新开工和商品房销售降幅收窄，说明房地产需求仍存在缺口，只是在销售端和新开工端略有起色；基建需求增幅在今年前3个月走高后4月份有所回落，但仍处于近两年高增长水平；汽车、机械需求增幅自高位小幅回落，工业板材需求在很大程度上弥补了建筑钢材需求缺口。
　　目前市场担心的是未来几个月制造业出口会受到影响，进而制约了钢材价格反弹，但随着中美贸易谈判达成相互大幅削减关税的初步协议，前期在悲观情绪释放下产生的偏低定价逻辑将不再有效，预计后市将在再次筑底完成后有所反弹，需关注美国所谓“对等关税”再度变化的影响，特别是6月上旬前后能否出现转折行情。
　　J2509、JM2509弱势行情延续逻辑：
　　焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊，但钢厂焦炭产量较4月下旬已有小幅回落。近5周港口焦炭库存明显回落，但钢厂和焦化厂库存去化速度较慢，给焦炭价格增加了新的下行压力。吨焦利润连续2周盈利后转为亏损，主要是因为4月中旬焦炭现货价格第一轮涨价后第二轮涨价迟迟没有出现，反而给钢厂再度提降并于5月16日落地创造了条件。
　　焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位，整体上宽松格局难以扭转。洗煤厂原煤库存明显走高，精煤库存再度抬升至偏高位置。近5周独立焦化厂库存明显去化，港口库存也明显回归至去年8月初之前的正常水平，但钢厂库存稳中有增，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，若焦化厂也采取去库策略，焦煤价格易跌难涨。
　　消息面上，国家发改委将持续推进城市更新工作，将于6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；美债招标利率再度走高，导致美国股债汇三杀，国际金融市场风险偏好再度下降。
　　综合来看，尽管焦炭、焦煤期货的弱势行情延续，且不排除在未来两周仍有新低可能，但基本面和消息面积极因素在不断累积中，需关注未来两周左右在关税政策变化、钢材市场信心恢复情况下，能否出现触底反弹的转折行情。
　　I2509震荡反弹但空间有限逻辑：
　　悲观预期修正下矿价有所反弹，但中期风险仍存，限制反弹空间
　　基本面上，供应端，上周澳洲、巴西发运均有所回升，19港总发运环比上周增加了283.6万吨至2706.1万吨，处于相对偏高水平，而澳洲发运至中国的铁矿石量反而有小幅的回落，说明发运的增量主要是发往中国以外的区域，45港到港量再度回落，整体仍处中等水平，近四周澳巴19港总发运量较前四周增加了5.19%，澳洲发往中国的铁矿石量相较于前四周增加了5.1%，预计近期到港量仍能维持中等位置，铁矿供应维持宽松。需求方面，本周日均铁水产量继续小幅回落至243.6万吨，钢材五大品种产量小幅回升，但表需调头回落，整体来看，铁矿需求已出现见顶趋势，但考虑到目前企业盈利率仍在继续增长，据钢联调研，在247家样本企业中，有近6成钢企仍有盈利，因此企业自发减产的意愿并不强，叠加中美会谈后“抢出口”情况将再度出现，预计近期铁矿需求仍有强支撑。库存方面，钢厂库存可用天数减少2天至20天，港口库存持续回落，目前已回落至1.4亿吨以下，创下2024年3月中旬以来新低，库存的边际回落在一定程度上将支撑铁矿价格。
　　总体来看，中美日内瓦会谈结果超预期，在90天的暂缓期内，“抢出口”、“抢转口”现象将会持续，原本需求的悲观预期有所修复，矿价重心整体上移，可逢低尝试买入套期保值或投资策略。但需要注意的是，9月合约期限依然较长，贸易方面依然面临风险，同时，梅雨季节来临，建材需求也面临阶段性回落，这些将在一定程度上压制原料价格，也限制了矿价反弹的空间。