本周市场核心观点与市场复盘：
　　本周（2025.05.19-2025.05.23，下同）A股缩量震荡，主要宽基指数周度收跌。量能指标方面，缩量背景下，主要宽基指数择时指标维持谨慎观点。周内主题表现仍呈现较快轮动，贵金属、汽车周度占优。
　　4月以来，市场在主题快速轮动特征下，呈现“红利+微盘”显著占优特征。本周“红利+微盘”在创出年内高点之后出现短线快速调整的反转变化，短期需警惕“红利+微盘”持续调整带来的交易偏好下降。中长期角度，流动性宽松叠加风险偏好上行仍将驱动A股震荡上涨；短线调整结束后，“红利+小盘”杠铃组合仍是配置优选。
　　本周上证综指下跌0.57%，上证50下跌0.18%，沪深300下跌0.18%，中证500下跌1.10%，中证1000下跌1.29%，创业板指下跌0.88%，北证50指数下跌3.68%。
　　截至2025年5月23日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等级。
　　中信一级行业分类来看，建材、轻工制造、电力设备及新能源、国防军工、计算机、综合金融处于估值分位数“危险”等级；有色金属、电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运输处于估值分位数“安全”等级。
　　从量能择时信号来看，截至2025年5月23日，各大宽基指数量能择时信号均为谨慎观点。
　　资金面跟踪：
　　机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（352家）、富创精密（109家）、博众精工（106家）、博思软件（102家）和盛美上海（101家）。
　　本周南向资金净流入189.59亿港元，其中沪市港股通净流入190.55亿港元，深市港股通净流出0.97亿港元。
　　股票型ETF本周收益中位数为-0.40%，资金净流出113.43亿元。港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出45.47亿元。跨境ETF本周收益中位数为-1.50%，资金净流出12.95亿元。商品型ETF本周收益中位数为3.74%，资金净流出4.70亿元。
　　截至2025年5月23日，基金抱团分离度环比下降。最近一周抱团股和抱团基金超额收益上升。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。