2025年5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，针对公募基金行业核心痛点，从基金运营、业绩考核、行业发展、强监管和风险防控四个方面进行了系统性完善。本文主要研究公募新规对市场、行业及个股可能带来的影响。核心内容如下：
　　沪深300和中证800是主动权益型基金基准指数中应用最多的两个指数。其中，以沪深300为最大权重指数的基金有1534只，对应总规模为13118.75亿元，规模占比为46.58%；以中证800为最大权重指数的基金有498只，总规模为5263.21亿元，规模占比为18.69%。
　　行业上看，主动权益类基金超配市值较多的行业包括电子、机械、基础化工、电力设备及新能源、医药等；而低配市值较多的行业主要集中在非银行金融、银行、电力及公用事业、建筑、石油石化等行业。风格上看，主动权益基金相对基准超配波动性因子与流动性因子，低配了价值因子与盈利因子。
　　近几年，投资者买入并持有主动权益基金一段时间获得正收益的概率较低，大约只有20%。针对该问题，提升投资者获得感同样也是《行动方案》的核心内容之一。未来，努力提升投资者盈亏比也将作为基金公司投资工作的重中之重。
　　基金公司或将战略性的更加重视均衡型策略，如GARP投资策略类型产品的布局和发展。GARP策略指数整体胜率表现优于价值风格投资且相比成长风格投资较为稳定，2015年以来持有一年的胜率约为64%，成长风格与价值风格投资胜率约为52%与58%。
　　在公募新规的背景下，公募基金在追求超额收益的同时，可能会更加注重产品收益的稳定性，避免产品净值出现较大的波动。因此，具有低波特征的策略产品，如红利低波策略，未来可能也将成为公募基金发展的方向，值得投资者的关注。
　　招商红利低波精选组合近10年（2015.1-2024.12）能够稳定的跑赢基准中证红利指数。回测区间总收益556.61%，年化收益20.71%，夏普比率0.9，卡玛比率1.06，相对比基准中证红利指数超额年化收益15.42%，夏普比率1.76，卡玛比率2.42。
　　在本次《行动方案》的引导下，未来市场整体波动率或将下降。在历史波动率较低或者波动率下降的阶段，Liquidity、ResVol以及Size因子整体表现较优。
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。