棉花：
　　1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增加，期末库存不变。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价14567，基差1127（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。
　　6：预期：4月份纺织服装出口同比有所增长，数据显示出口尚可。中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产，期货出现快速反弹。郑棉主力09短期反弹至前期缺口附近，上方卖压增加，进一步上冲动力减弱，短期维持13300-13600区间震荡。