1、基本面: 
　　供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为34.9952%，环比增加5.752个百分点，全国样本企业出货24.48万吨，环比增加7.23%,样本企业产量为58.4万吨，环比增加19.67%,样本企业装置检修量预估为72.1万吨，环比减少0.82%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为34.4%，环比增加0.19个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为11.2624%，环比增加2.64个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为27%，环比持平，低于历史平均水平；防水卷材开工率为34.3%，环比增加0.30个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-501.37元/吨，环比减少12.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为391.7057元/吨，环比减少44.13%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　2、基差: 05月21日，山东现货价3625元/吨，07合约基差为106元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:社会库存为138.1万吨，环比减少1.00%，厂内库存为87.2万吨，环比增加3.93%，港口稀释沥青库存为库存为11万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
　　4、盘面: MA20向上，07合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多减
　　6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507:在3492-3546区间震荡。