【市场情况】
　　期货市场：高开回落。SP主力07合约报收5424点，上涨+14点或+0.26%。
　　援引卓创资讯统计：江浙沪地区纸厂采浆意向不强，浆市动销延续刚需，零星牌号现货价格承压松动。进口阔叶浆现货市场交投氛围清淡，本区域内可流通货源较少，贸易商低价惜售，价格相对坚挺。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需两弱，现货现场价格区间稳定，本区域可流通货源较少。
　　针叶浆：乌针、布针报收5500元/吨，月亮报收5850元/吨，雄狮、马牌、太平洋报收5900-5950元/吨，银星报收6300元/吨，凯利普报收6400元/吨，南方松报收6450-6750元/吨，北木报收6700-6750元/吨，金狮报收6750元/吨。
　　阔叶浆：阿尔派报收4200元/吨，小鸟、新明星报收4200-4250元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4250-4300元/吨。
　　本色浆：金星报收5450-5500元/吨。
　　化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯）
　　【重要资讯】
　　援引曼谈纸业消息：厦门国贸与厦门建发两大国企完成核心管理层调整。许晓曦从厦门国贸董事调任建发集团党委书记、董事长，郑永达从建发转任厦门国贸党委书记、董事长。两企主营“大宗商品供应链+房地产”，诞生于1980年，且各有上市平台、运营会展业务，过往竞争多，2025年合作加深，3月成立数智创新公司。浆纸领域，建发是龙头，2024年经营货量超1500万吨，国贸纸浆纸张经营量破1000万吨。管理层互换后，或转为“竞合”模式，协同采购、物流、客户资源等，降低成本。长远看，整合资源可增强中国纸浆定价议价能力，稳定成本预期，降低汇率风险，有望像日本五大商社一样，参与全球造纸全产业链投资整合。
　　【逻辑分析】
　　5月至今，CME木材近月合约环比下跌，报收561美元/千板英尺，同比上涨+9.3%，连续9个月边际下跌，利空SP单边。3月，国内造纸业产成品存货环比累库，报收764.5亿元，同比累库+4.5%，连续12个月边际累库，利空SP单边。
　　【交易策略】
　　单边：SP主力07合约观望。
　　套利（多-空）：观望。
　　潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）