【市场情况】
　　RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收14910点，下跌-95点或-0.63%；日本JRU主力10合约报收324.5点，上涨+11.1点或+3.54%。截至前日12时，销地WF报收14800-14950元/吨，越南3L混合报收16000元/吨，泰国烟片报收20300-20400元/吨，产地标二报收14000-14100元/吨。
　　NR 20号胶相关：NR主力07合约报收12710点，下跌-95点或-0.74%；新加坡TF主力08合约报收172.5点，上涨+1.0点或+0.58%。截至前日18时，烟片胶船货报收2350美元/吨，泰标近港船货报收1795-1830美元/吨，泰混近港船货报收1795-1830美元/吨，马标近港船货报收1785-1800美元/吨，人民币混合胶现货报收14620元/吨。
　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收12240点，下跌-80点或0.65%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12300元/吨，山东民营顺丁报收12200-12300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12300元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12400-12500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12400-12500元/吨。山东地区丁二烯报收11150-11350元/吨。
　　【重要资讯】
　　援引QinRex数据：2025年一季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为42.7万吨，同比增8%。其中，标胶合计出口41.8万吨，同比增7.5%。1-3月，出口到中国天然橡胶合计为8.8万吨，同比增267%；混合胶出口到中国合计为1.2万吨，同比增300%。综合来看，印尼一季度天然橡胶、混合胶合计出口43.9万吨，同比增加10%；合计出口到中国10万吨，同比增270%。
　　【逻辑分析】
　　3月，国内烟片橡胶进口量环比增量，报收2.95万吨，同比累库+1.25万吨，连续7个月边际增量，利空烟片-RU价差（供应增量，相对利空烟片）。援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比累库，报收9.21万吨，同比累库+1.97万吨，连续32周边际累库；区外库存环比去库，报收52.21万吨，同比累库+4.65万吨，连续32周边际累库。
　　【交易策略】
　　单边：RU主力09合约空单持有，止损宜下移至周一高位处；NR主力07合约择机试空，宜在周一高位处设置止损。
　　套利（多-空）：观望。
　　期权：观望。
　　潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）