我国内需呈现出较高的韧性，我们看好新消费下的包装升级发展机遇。根据国家统计局发布社消数据，2025年4月社会消费品零售总额为3.72万亿元，同比增长5.1%，增速比3月下降0.8个百分点。1-4月，社会消费品零售总额为16.18万亿元，同比增长4.7%，增速比上年同期上升0.6个百分点。我国内需呈现出较高的韧性，叠加近期我国持续出台多项提振消费等政策，我们看好新消费细分赛道的发展机遇。在中国消费结构加速升级的大背景下，产品包装也在持续升级革新。受包装材料轻量化和高性能化趋势驱动，高阻隔包装薄膜以其有效实现阻隔氧气和水等物质的功能，延长产品的保质期和基本性能，在食品、医药、精密仪器及精细化学制品等领域应用广泛。其中，24年食品和饮料领域占据阻隔包装材料下游市场的最大份额，占比约为48.13%，医药领域的市场份额约为24.35%。
　　2030年全球高阻隔包装薄膜市场规模有望突破千亿元，PVDC、EVOH、MXD6等阻隔材料市场空间广阔。高阻隔包装薄膜的生产结合了强气体阻隔材料与聚烯烃的多层成膜技术，优异的性能和巨大的市场需求推动了全球包装材料市场的迅速增长。据百谏方略预测，预计24年全球高阻隔包装薄膜将达805.9亿元，2030年将达1079.7亿元，24-30年的CAGR为4.99%。聚偏氯乙烯（PVDC）、乙烯–乙烯醇共聚物（EVOH）、聚酰胺（PA）、聚乙烯醇（PVA）、MXD6等材料是常见的高阻氧材料。PVDC方面，根据QYResearch的预测，24年全球PVDC阻隔材料市场销售额达到了13.76亿美元，预计31年将达到16.2亿美元。EVOH方面，根据QYResearch的预测，预计30年全球包装薄膜用EVOH树脂市场规模将达到15.1亿美元。MXD6则在气体阻隔性能和热稳定性方面表现出色，透明度高，耐穿刺性能也较为突出，即使在湿度增加的情况下，其阻隔性能也不会降低。
　　目前MXD6仍主要被海外企业垄断，国产企业突破技术壁垒即将放量。海外厂商方面，日本三菱瓦斯化学目前拥有1.9万吨/年MXD6产能，索尔维拥有8000吨/年MXD6产能。国内厂商方面，中化国际布局有高性能工程塑料MXD6聚合及应用技术开发项目，已突破百吨级MXD6聚合工艺，对应产品品质稳定，主要指标均达进口对标产品水平。七彩化学于24年9月宣布公司5000吨/年MXD6项目进入试生产阶段，23年公司1万吨/年间苯二甲胺项目也已顺利投产。此外，七彩化学在山东济宁规划有MXD6及间苯二甲胺相关生产线，根据公司公告相关项目一期规划有2万吨/年间苯二甲胺产能和3万吨/年MXD6产能。泰禾股份子公司江西仰立新材料有限公司是全国最大的MXDA的生产制造商，拥有1万吨/年的MXDA生产装置，MXDA是环氧固化剂与高阻隔尼龙MXD6核心原料。此外，随着国产替代的逐步推进，MXD6的价格有望进一步下行，行业市场份额有望进一步扩大。
　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。
　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。