供给端:纸浆外盘大幅下跌，智利Arauco公司调整2025年4月份木浆外盘，针叶浆银星770美元/吨(较上期下降55美元/吨)，阔叶浆明星560美元/吨（较上期下降70美元/吨）﹔纸浆外盘报价下调对成本的支撑效果弱化。
　　需求端:主要木浆用纸价格持续下跌，中美贸易战缓和后利好暂未反映到成品纸产量上，下游纸厂暂仍维持刚需采买，终端仍维持清淡。
　　库存端:截止2025年5月15日，中国纸浆主流港口样本库存量:219.8万吨，较上期累库16.3万吨，环比增涨8.0%，库存量在连续两周期去库后，本周期转为累库的趋势。
　　策略:当前宏观利好暂未反映到成品纸需求，建议持仓观望。