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　　1.4月规模以上企业工业增加值同比+6.1%，3月为7.7%。
　　2.4月70城新房价格环比上涨城市数量由三月份的24个减少为22个，二手房价格环比上涨数量由3月份的10个减少为5个。
　　焦煤：
　　现货下调，期货持续下行。蒙5#主焦煤报970元/吨(-45)。活跃合约报838.5元/吨(-6.5)。基差151.5元/吨(-38.5)，9-1月差-12.5元/吨（-2）。
　　矿山开工小幅回落，焦企开工持平。523家矿山开工率报89.26%（-0.66），110家洗煤厂开工率报62.08%(-0.34)。230家独立焦企生产率报75.23%(+0.18)。
　　上游累库，下游去库。523家矿山精煤库存报410.45万吨(+20.02)，洗煤厂精煤库存203.26万吨(+5.98)。247家钢厂库存791.21万吨（+4)，230家焦企库存752.56(-22.61)。港口库存306.09万吨(+8.28)。
　　焦炭：
　　现货首轮提降落地，期货震荡下行。天津港准一级焦报1390元/吨(-0)。活跃合约报1407.5元/吨(-20.5)。基差88.37元/吨(+20.5)，9-1月差-30元/吨(-3.5)。
　　供给持平，需求或见顶。230家独立焦企生产率报75.23%(+0.18)。247家钢厂产能利用率报91.76%(-0.33)，铁水日均产量244.77万吨(-0.87)。
　　上游持平，下游去库。230家焦企库存65.46万吨（+0.37），247家钢厂库存663.8万吨（-7.23），港口库存225.11万吨（-3.97）。
　　策略建议：
　　目前4月经济数据已经基本发布，可以看到房地产价格环比上涨城市下降，房价触底时间再次后延。工业增加值同比环比较3月均有一定程度下滑，受关税扰动较大。社融数据总量上依旧同比在上升，但结构上主要靠票据和政府债券支撑，实体经济融资需求下降，特别是与房贷密切相关的居民中长贷同比少增1200亿，预示着地产触底仍需时日。不过，好的一面是政府加杠杆仍在持续，后续财政政策可能会带来惊喜。在中美关税谈判超预期利好的情况下黑色板块依旧延续偏弱走势，一般而言，在重大事件之后若出现冲高回落，后续一个月内情绪基本很难扭转。目前市场最为期待的依旧是供给侧限产以及财政政策拉动内需。按照国内近年来政策和市场的联动规律，一季度额度刷新各种政策出台，市场乐观，二季度验证政策效果，市场悲观，三季度政策再次加码，市场转乐观，四季度看实际效果市场给出相应反应。
　　焦煤方面，供给依旧是最大的利空因素。国内炼焦煤矿山开工率小幅回落，但整体仍处年内高位，与之对应的是矿山精煤原煤持续加速累库。焦炭方面，成本和下游需求是接下来走向的决定性因素。铁水产量在持续超预期上行之后本周迎来小幅下调，结合季节性以及后续限产的可能，短期应该是铁水的高点。随着铁水持续走高被打断，本周焦炭现货首轮提降落地。目前潜在的利多一方面是粗钢限产拉高产业链利润空间，另一方面则是财政政策发力。在二者没有明显迹象之前，煤焦大概率维持偏弱震荡格局。
　　蒙5#精煤20日大幅下调跌破1000，高基差下现货向期货回归。20日统计局公布的4月房价环比走弱，商品和股市的反应相反，黑色板块下跌，地产上涨，表明虽然房地产复苏被打断，但回暖预期仍在。短期看，煤焦依旧处于下行趋势中，盘面增仓下行，空头占据主导。不过，随着基差和月差的走强，绝对价格和相对价格持续劈叉，09合约继续下跌的阻力也将增大。按极限情况估算，焦煤下方还有100的空间，焦炭还有140的空间，追空性价比不高。短期建议J09多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓。
　　风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）