摘要
　　铜：
　　中美关税谈判结果超预期，提振市场短期风险偏好，沪铜跟随大宗商品短线走高，但进一步上涨乏力，冲高回落。近期国内一系列宏观刺激政策出炉，降准降息预期落地。但本轮政策发力仍在货币端，财政方面无新的刺激，市场预期的消费端未见新的利好，政策利多整体未超预期。美联储依旧按兵不动，6月降息预期下降。4月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续两个月环比下降，中美制造业PMI均跌破荣枯线，宏观利空铜价。铜价逐步修复4月初跌幅后进一步上涨缺乏明确驱动。国内铜精矿紧缺的矛盾仍在，TC加工费进一步下降，但暂未对电解铜产量造成明显约束，月度产量不断创历史新高。今年一季度国内铜材产量为近年最高水平，4月国内产量环比3月继续增加。但年初以来的抢开局和抢出口部分透支二季度需求，关税对铜需求的抑制或将开始显现。国内铜社库已开始出现累库，基本面出现由强转弱的迹象，建议逢高沽空。沪铜短期上方压力区间在78000-80000元/吨附近，下方支撑区间在75000-76000元/吨附近。
　　锌：
　　市场关注需求前景，下游部分订单有好转，4月下游出口较多，下游淡季，现货低库存仍有支持。锌低位区间整理短线或有反弹，期限back结构延续，下方支撑21600-22000，上方阶段注意23000-23200压力。
　　铝及氧化铝：
　　基本面方面电解铝供给依然较宽松，需求板块分化明显。建议短线波段操作为主，偏空思路为主。沪铝07合约上方压力区间20300-20800，下方支撑区间19000-19500。期权方面可考虑双卖策略。氧化铝盘面震荡整理，现货价格继续上升，交易所注册仓单继续减少，氧化铝在产产能有所减少，建议短线偏多思路为主。09合约上方压力区间3200-3500，下方支撑区间2600-2800。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护。
　　锡：
　　锡矿供应紧张延续，加工费下降，但缅甸佤邦的复产已提上日程，刚果金已逐步复产。建议短线波段操作为宜，偏多思路为主，背靠250000可买保介入。需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间290000-300000，下方支撑区间245000-250000。期权方面可考虑双卖期权策略。
　　铅：
　　进口粗铅有到货原料补充，废电瓶紧张成本支撑延续但下游消费淡季，累库回升延续，铅震荡转弱，且可能外强内弱。铅延续偏弱整理走势，下方继续关注16500-16600支撑，上档暂关注17000-17200压力，仍可延续期权双卖策略。
　　镍及不锈钢：
　　镍铁进口环比下滑，镍矿进口环比显著改善，镍矿端支撑转弱，但下游需求拉动不足，区间整理偏弱。近期下方支撑继续11.8-12万元，再上档主要压力12.8-13万元，镍价区间波动延续，也可考虑期权较宽区间双卖策略。现货偏淡，出口较强，不锈钢近期原料成交价偏弱，短期去库但需求忧虑仍存。不锈钢回调但估计下行空间依然有限，支撑位继续关注12500-12600，压力位暂看13200-13300，镍/不锈钢波动。