1、黄金框架多元化
　　黄金定价逻辑多元化导致其在不同的阶段的主导因素不同。
　　复盘发现，传统框架中的美股、美债、美元和BTC等资产，对本轮黄金快速冲高的解释力不足。
　　黄金三重定价框架：长期看外汇储备和美国资产抛售，中期看货币和经济周期回归，短期看对美元资产的多空变化。
　　2、黄金长牛确定性
　　从外汇储备和布雷顿重演的角度来看，黄金重新作为贸易的主要背书资产，外汇储备中黄金占比逐步回升，发展中国家的黄金占外汇储备比将向发达国家看齐，持续的央行购金行为为长期黄金价格提供支撑。
　　3、黄金短期偏震荡
　　短期黄金作为做空美国资产的对立面（美股、美债、美元），能较好地反映市场风险偏好，并解释本轮美股的冲高。
　　后续仍需观察日本卖债、美国经济和VIX数据，分别对应对美国资产抛售，降息预期和地缘局势的定价，短期关注金价3150美元/盎司附近的支撑
　　风险提示
　　1、地缘局势超预期变化
　　2、特朗普政策不确定性
　　 3、科技发展带来贸易格局改变