氧化铝涨停与后市分析
　　2025年5月19日氧化铝涨停，主要是几内亚铝土矿供应风险发酵所致。几内亚政府撤销部分矿山采矿许可，Axis矿区被下达停工指令，涉及产能约4000万吨/年，恢复时间不明，引发市场对铝土矿供应短缺的担忧。
　　从基本面来看，国内氧化铝开工率下调，贵州、广西地区新增集中检修，山东也有少量检修。电解铝方面，虽有部分地区复产，但水电表现不佳，复产低于预期。
　　短期内，氧化铝价格或因供应端减产检修和矿端消息炒作继续上行。但从中期视角，1-3月国内铝土矿进口4707万吨，自几内亚进口3639万吨。目前港口库存回升至2458万吨，超过过去2年的同期水平。结合目前海漂库存仍有1483万吨，处于近4年高位，短中期矿石供给无虞。铝材在中美关税下出口承压，下游电解铝维持刚需采购，一旦氧化铝产能回归，供需过剩格局可能重现，压制价格。
　　投资者需密切关注几内亚矿端动态、新增产能进度以及矿价波动。操作上，短期追涨需谨慎；中长线而言，可待价格稳定后，根据供需格局变化布局高抛空