PX周度供需驱动偏强，价格支撑偏强
　　成本：中美关税政策超预期缓和，市场宏观情绪好转，且随着关税缓和IEA也小幅上调了今年和明年需求预期，支撑近期油价重心偏强。但特朗普称美国与伊朗达成协议的距离非常接近，叠加OPEC+6-7月加速增产预期，油价继续反弹空间受限，布油关注67美元/桶附近压力。
　　供需：5月虽前期检修装置逐步重启，但因效益不佳PX装置计划外检修增加，以及下游部分PTA装置检修计划有所推迟，PX供需较预期修复，存去库预期。
　　供应端，上周中海油惠州装置重启推迟，中金以及浙石化计划外降负，亚洲及国内PX负荷环比下降。其中亚洲PX负荷下降至67.5% （-3.1%），国内PX负荷至74.1%（-4.5%）。即使部分PX工厂短流程提负，但在当前检修装置回归不及预期且计划外损失扩大的情况，加深PX供应短缺的局面。
　　需求端，上周嘉通300万吨恢复，山东威联250万吨装置提负，百宏250周内PTA负荷波动，PTA负荷提升至76.9%（+4.4%）。
　　估值：中性偏高。PX供需预期偏紧，驱动偏强，PXN大幅修复，目前PXN扩大至274美元/吨附近。
　　观点：在近期计划外检修损失量明显的情况下，近月供应依然紧张，且部分PTA工厂检修推迟以及前期检修装置逐步重启也支撑短期PX需求。叠加短期聚酯维持高开工，短期PX供需驱动偏强，近期PX现货浮动价持续上涨，且月差back结构加深。但短期油价继续上涨承压且下游聚酯部分因亏损扩大下有减产意向，或压制PX反弹空间。
　　策略：
　　1.单边：PX09短期高位震荡看待，震荡区间6600-7000。
　　2.套利：PX9-1短期低位正套对待，但仓单压制下正套空间仍受限；PX-SC价差继续扩大空间有限，逢高减仓。