宏观面，中美经贸协议结果超市场预期，双方相互大幅下调关税门槛，宏观预期有所修正。美国通胀压力进一步放缓，市场预期美联储降息预期推后至9月。
　　基本面：虽然印尼镍协会多次下调镍矿基准价格，但当前紧缺现状依然延续，矿价仍有走高。镍铁成本压力凸显，印尼部分镍铁厂已停止散货报价。硫酸镍市场依然冷清，下游暂无备库意愿，延续主动去库。正极厂或有调降5月排产计划，新能源暂无亮点。不锈钢库存明显去化，电镍产量高位，基本面平稳。
　　后期来看：宏观扰动预期暂无，基本面或边际修正，镍价震荡偏强。本周暂无重要经济数据公布，关税风险逐渐降温，宏观面暂无扰动预期。而随着中美关税协议生效，下游家电行业或有抢出口计划，或带动不锈钢消费边际回暖，而钢企5月排产大幅收缩，或带动不锈钢库存加速去化。新能源领域延续弱势增长，暂无明显拐点预期。整体看，基本面边际修正或对镍价有所提振