棉花：
　　1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增加，期末库存不变。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。3月份我国棉花进口7万吨，同比减少81.4%；棉纱进口13万吨，同比减少31%。农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价14577，基差1187（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。
　　6：预期：4月份纺织服装出口同比有所增长，数据显示出口尚可。中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产，期货出现快速反弹。郑棉主力09短期反弹至前期缺口附近，上方卖压增加，进一步上冲动力减弱，近期预计在13300-13600震荡整理。
　　利多：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。期货价格接近历史低位。
　　利空：总体外贸订单下降，库存增加，欧洲出台法案限制进口。