1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能利用率为77.7%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量32.6776万吨，环比减少4.48%,乙烯法企业产量12.52万吨，环比减少0.02%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为46.45%，环比增加.460个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为35.9%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率为49.06%，环比增加.93个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70%，环比增加.11个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为66.84%，环比减少8.09个百分点，低于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-658元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-526元/吨，亏损环比减少19.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2379.95元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 05月16日，华东SG-5价为4900元/吨，09合约基差为-47元/吨，现货贴水期货。中性。
　　3、库存:厂内库存为40.6011万吨，环比减少4.73%，电石法厂库为31.61万吨，环比减少6.70%，乙烯法厂库为8.9911万吨，环比增加2.90%，社会库存为39.71万吨，环比减少3.09%，生产企业在库库存天数为6.9天，环比减少4.16%。中性。
　　4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4910-4984区间震荡。