一、行情回顾
　　从期货盘面价格走势来看，上周菜油期货主力合约OI2509小幅反弹，继续维持区间震荡格局，菜油期货合约价格波动252元/吨，成交169.5万余手，持仓37.2万手，菜油整体成交量仍偏低，持仓增加3.7万余手，资金逐步开始回流，持仓量同步增加，市场维持震荡格局，成交清淡，市场观望情绪较浓。
　　二、产业逻辑概述
　　国际方面：截至2025年3月，加拿大油菜籽库存为590万吨，虽略高于预期，但同比减少38.5%（去年同期960万吨），库存紧张支撑价格。欧盟方面2024/2025年度菜籽产量预估下调4.73%，实际减产幅度可能超预期；加拿大2024/2025年度菜籽产量预计同比降1.24%至1810万吨；澳大利亚产量降5%至539万吨，叠加拉尼娜现象可能威胁北美生长期，全球菜籽库销比或进一步下滑至7.39%，中长期供应趋紧。
　　国内方面：国内菜油库存持续高位，截至5月9日，进口压榨菜油库存为90.5万吨，环比增加1.43%。一季度菜籽进口量同比减少34.46%，但二季度预计到港量回升，叠加俄罗斯菜油进口补充，供应压力仍存。夏季来临进入传统消费淡季，下游采购谨慎，需求疲软抑制价格上行空间。
　　三、国内各地现货报价
　　国内现货方面：截止5月9日，国内各地菜油现货价格窄幅波动，南通下跌10元/吨，出厂价报9510元/吨；东莞和湛江价格上涨10元/吨，出厂价报9370元/吨；钦州和防城港价格上涨10元/吨，出厂价报9350元/吨。
　　四、后市展望
　　目前菜油维持刚需采购，现货价格窄幅波动，期货盘面上，菜油OI2509合约上周价格受下方60日均线支撑，呈现高位震荡偏强走势，技术形态上，5日、20日均线重叠，短期来看，盘面多空博弈偏向谨慎，菜油OI2509合约价格或整体延续高位震荡走势。