【原油】
　　隔夜国际油价延续中美关税超预期降级后的修复性反弹，布伦特07合约涨2.48%。需求现实层面同样具有韧性，临近北美夏季出行旺季，美国汽油表需相对坚挺，加之部分炼厂装置检修的供应扰动，全球轻质馏分产品库存屡创新低，海外汽油裂解、综合炼化利润迎来修复。上周美国API汽油、精炼油库存均下降，原油库存超预期增加428.7万桶。原油近期反弹势头有望延续，但考虑到0PEC+已进入快速增产周期，美伊核谈判、俄乌和谈亦均有乐观信号释放，地缘缓和大背景下供应制裁风险弱化，关税降级带动的油价反弹空间不过分乐观，震荡区间以布伦特57-70美元/桶、WTl51-67美元/桶、SC430-510元/桶为主，重点关注区间边界的反向操作或期权买入机会。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡。美国公布4月CPI年率为2.3%低于预期的2.4%，为2021年2月以来新低,核心CPI2.8%持平于预期和前值，数据发布后市场反应温和，关税影响尚未体现。近期贸易和地缘谈判降低市场对于美国经济衰退的押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价。国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性。
　　【铜】
　　隔夜伦铜走高突破9600美元，美国CPI同比涨幅将至21年2月低点，4月通胀风险有限，工业品普涨。沪铜向上跟涨扩至7.8-7.85万。最后交易日，关注现货升贴水变动，昨日上海铜贴水10元。国内近两月精铜产出继续环增，消费有季节性转淡风险。暂时仍反弹空配2507合约，沪铜短线阻力可能扩至7.8-7.85万。