铜
　　美国通胀数据弱于预期，中国公布对美关税调整细节，铜价震荡上扬，昨日伦铜收涨1.29%至9624美元/吨，沪铜主力合约收至78650元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1100至189650吨，注销仓单比例下滑至43.0%，Cash/3M升水19.2美元/吨。国内方面，昨日上期所铜仓单增加0.9至2.9万吨，仓单低位回升，上海地区现货贴水期货10元/吨，临近交割基差报价持稳，贸易商采购情绪提升。广东地区库存转降，下游买盘依然不佳，现货升水期货下调至45元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损500元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差缩窄至1260元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，国内“一行一会一局”政策略超预期，中美谈判取得较大进展，但目前关税水平依然偏高，市场情绪乐观程度或受限。产业上看铜矿和再生铜供应维持紧张格局，而消费存在边际走弱的迹象，随着期货近月逐渐过渡到偏淡季合约，短期铜价较难持续上行。今日沪铜主力运行区间参考：77800-79200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9500-9700美元/吨。
　　铝
　　中美经贸谈判乐观情绪有所发酵，国内商品氛围回暖，铝价震荡上涨，昨日伦铝收涨0.95%至2493美元/吨，沪铝主力合约收至20155元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量54.7万手，环比减少0.2万手，期货仓单6.1万吨，环比减少0.1万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭三地库存录得47.9万吨，环比减少0.4万吨，广东、无锡两地铝棒库存录得9.6万吨，环比减少0.1万吨，铝棒加工费环比继续下调。现货方面，昨日华东现货贴水期货20元/吨，盘面偏强现货需求有所减少。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.2至40.0万吨，注销仓单比例下滑至37.4%，Cash/3M转为小幅升水。综合而言，国内“一行一局一会”政策略超预期，中美贸易谈判阶段性成果好于预期，情绪面中性偏暖。产业上看国内铝锭接近产能上限，短期库存续降对铝价构成较强支撑，不过由于当前消费季节性偏淡，因此需求改善持续性或面临挑战，并将制约铝价反弹高度。今日国内主力合约运行区间参考：20000-20300元/吨；伦铝3M运行区间参考：2450-2520美元/吨。