“科技板”来了，之前已有不少科技创新债券发行，现在的科创债和之前有何异同？未来会如何发展？哪些主体的融资将因此而受益？
　　新旧科创债有何区别？
　　（1）发行主体认定方面，交易商协会将发行主体分为科技型企业和股权投资机构；交易所新增支持符合条件的金融机构和股权投资机构发行科创债，拓宽了发行主体范围。
　　（2）募集资金使用方面，银行间，科技型企业用途可进行灵活安排，仅对股权投资机构有50%的用途限制；交易所，股权投资机构发行募集用途拓宽至私募股权投资基金。
　　（3）配套机制方面，交易所和交易商协会都鼓励发行人设置特殊条款，更好匹配资金使用特点及融资需求。交易所鼓励发行人对增信方式进行创新，交易商协会提及三种创新风险分担机制（政策性工具、市场化信用增进、区域增信机制）。
　　哪些主体在发科创债？
　　过去高评级主体、央国企是科创债的绝对发行主力，地方产投平台也有发行。分地区看，经济大省科创债发行活跃。分行业看，此前科创债主要分布在传统行业，比如建筑、公用、煤炭、有色等，科技型企业发行规模还未提速。
　　3月7日潘行长首提科技板，截至5月9日交易所和银行间共有53个科创债项目还在注册通道中，合计申报规模1126亿元。其中非银金融类发行人最多，有27家，以证券公司和股权投资机构为主，申报规模合计789亿元。
　　5月7日科技板基本完成，多家国有大行、股份银行、证券公司等金融机构相继公告科创债发行计划，募集资金用于科创领域、借新还旧、补流等，单只债券发行规模较大，银行发行的单只科创债多在50亿元以上。
　　预计未来的科创债的发行增量将主要由金融机构来贡献，行业逐渐覆盖更多科技创新领域。各种创新风险分担机制推出后，也会有更多民营企业成功发行科创债。
　　科创债估值水平如何？
　　截至2025年5月9日，全市场科创债存量规模合计18629亿元。当前存量科创债估值水平较低，集中在1.8~2.2%之间。估值在2.2%以下的科创债存量规模合计14330亿元，占全部存量的比重77.6%。分行业看，煤炭、钢铁、有色等行业的科创债存在一定估值溢价。
　　风险提示：数据统计或有遗漏，宏观经济表现超预期，信用风险事件发展超预期