【核心矛盾】
　　聚酯产业链由于终端纺服出口受美国加征关税影响较大，在前期中美释放关税谈判的信号之后，市场情绪明显有所转暖。从今天的联合声明来看，协议达成效果有些超预期，同时后续仍存进一步谈判的可能。回到聚酯产业链原料端，分两方面来看，虽然在前期中美关税事件之后宏观情绪一度极度悲观，但由于供应端PX、TA、EG近期检修均较为集中，供应大幅收缩叠加远端贸易缓和预期等因素影响下持货意愿有所走强，现货流动性大幅收紧，近月基差大幅走强；另一方面，需求端聚酯颇具韧性，当前聚酯开工由于长丝韧性与瓶片出口超预期的原因处于历史同期高位，存在较大预期差。在这次中美联合声明落地之后，聚酯开工预期短期仍将维持高位，近期情绪完成由衰转盛的大幅反转，偏强的供需结构叠加需求端纺服出口订单的恢复预期推动原料端各品种价格大幅走强。
　　【利多解读】
　　1、中美联合声明公布，双方关税超预期降低，宏观情绪回暖。
　　2、聚酯负荷居高不下，节前受下游备货影响长丝库存大幅去化，库存压力再次缓解，矛盾后置。同时，受节前备货影响，节后终端短期开工预计将小幅反弹。
　　3、受关税降低影响，终端对美订单部分恢复，豁免期内后续存抢出口可能。
　　4、6月进口存在减量预期，预计月均60万吨附近，供需结构偏紧。
　　【利空解读】
　　1、聚酯环节利润持续压缩，生产效益与积极性可能下滑。
　　2、成本端动力煤价格持续走弱，成本支撑减弱。
　　3、EG各路线利润大幅修复，估值从低位明显上移。