基本金属
　　◆铜：
　　截至5月12日收盘，沪铜主力06合约上涨0.77%至78260元/吨。中美在经贸领域达成一系列重要共识及相关贸易协议，结果超出市场预期，全球贸易紧张局势进一步缓解，美元指数隔夜大涨，压制了隔夜有色金属表现，钱铜价维持高位小幅震荡。现货市场，高月差、高铜价背景下，下游企业入市采购情绪低迷，大多维持刚需采购为主，静待交割换月，现货成交氛围较为清淡。全球贸易紧张局势进一步缓解，铜价继续回归基本面逻辑。目前铜精矿TC继续下移，冶炼厂产出后续存在下滑趋势，不过冶炼端的原料压力虽然较大，但近期实际对产出的影响相对较小，消费表现依然稳中有进，但高月差抑制了近期消费表现，铜价或继续维持高位震荡。技术上看，沪铜短期维持偏强震荡，整体运行于74500-80000之间，近期关注78500一线压力，建议区间谨慎交易。
　　◆铝：
　　截至5月12日收盘，沪铝主力06合约上涨1.66%至19910元/吨。铝土矿供应增长、价格逐步下行，几内亚铝土矿二季度长协价格修订，下调至75美元/干吨。5月8日，几内亚过渡政府宣布强化矿业监管措施，撤销两家矿业公司采矿许可证，并且已启动撤销阿联酋环球铝业（EGA）采矿许可证的程序，但目前来看实际影响有限。氧化铝运行产能周度环比减少55万吨至8675万吨，全国氧化铝库存较节前减少13.5万吨至328.8万吨。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。有媒体报道北方某大型氧化铝企业氧化铝产能或存在违规建设，带动市场情绪反转。电解铝运行产能4411.9万吨，周度环比增加2万吨。四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计本月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.29%至61.94%。在光伏抢装机退坡和淡季逐步到来的影响下，铝下游开工率存在走弱预期。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。中美贸易谈判超预期，短期铝价预计偏强运行。