养殖、畜牧及软商品板块
　　品种：生猪
　　日内观点：窄幅震荡
　　中期观点：稳中偏弱
　　参考策略：卖出虚值看跌期权
　　核心逻辑：
　　1、供应方面，据国家统计局数据，2024年4月至2024年11月能繁母猪存栏量持续上涨，而2024年12月至今能繁母猪存栏量持续高位，暂无产能减少的情况，2025年3月全国能繁母猪存栏量为4039万头，为3900万头正常保有量的103.6%，处于105%的产能调控绿色合理区域上限，这也预示着2025年产能持续充裕。养殖端目前去产能的驱动较小，在行业集中度越来越高的情况下，预计未来能繁母猪存栏量的变化将逐步缩小，产能或将维持稳定。
　　2、需求方面，截至2025年5月2日，当周重点屠宰企业冻品库容率为17.27%，仍处于较低位置。由于春节后屠宰端持续亏损，尽管毛猪价格较低，但终端消费不接受高价猪肉，因此屠宰端后续或将转向投机行为，叠加当前冻品库存处于历史低位，当价格足够低时，屠宰端或将进行冻品分割入库，后续或有增加库存可能，对于消费有一定提振作用。
　　3、综合来看，现货方面，近期生猪价格维持窄幅震荡，五一节日期间波动较小，二育入场积极性降低，出栏节奏较平稳，整体暂无大涨或大跌的驱动因素；期货盘面方面，近日盘面价格高位回落后短期将在13900附近震荡，宏观情绪降温，资金带来的扰动较小，交易逻辑转换为产业基本面逻辑，而基本面角度暂无方向信号释放，需持续关注前期二育及压栏的去库情况。建议养殖端关注7-9正套交易机会，或参与卖出虚值期权，风险性更小。