注重公司以及所处赛道的成长性并兼顾估值水平。以彼得·林奇为代表的景气价值投资策略，更注重公司以及所处赛道的成长性并兼顾估值水平，因而也属于价值投资范畴，这一投资理念对内在价值的审美更多在于增长潜力而非竞争优势，景气价值公司的成长未必来源于竞争优势，也可为行业赛道的扩张。本报告将优选市场当前的景气价值基金，以供对其有配置需求的投资者参考。
　　景气价值型基金池：具备更高的弹性。2015年2月2日至2025年5月8日，基金池年化收益率为8.92%，相对于偏股基金指数超额收益为2.41%，组合年化波动为26.95%。基金池在景气投资表现较好的区间具备比偏股基金指数更高的收益弹性。
　　超额收益主要源自行业配置，风格更偏成长。景气价值型基金池超额主要来自于行业配置、动态和选股，其中行业配置的贡献更为明显。风格偏向高流动性、高动量、高弹性、偏中盘，价值属性整体较弱，更偏成长。当前行业上以TMT为主，更加注重行业的成长性，但2021年中到2022年底则明显增配了周期赛道，最新一期继续重仓TMT板块，增持了制造。
　　景气价值型基金定义与精选。主要以持仓的相对低估值特征进行景气价值型基金的定义，计算基金在PE_G因子上的暴露，定义管理期间、及近一年重仓股平均因子暴露分别为负且排名前1/3的基金样本为景气价值型基金。对于景气价值型基金的精选，我们主要选择持仓股过去2年的收益率较高的基金。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议