宏观面，全球多国央行相继降息，美联储维持原有利率政策不变。即使美国一季度GDP增速转负，美联储官员依然认为美国经济具有韧性，但也承认劳动力市场与再通胀面临一定挑战。此外，中美经贸论谈开启，但双方在会谈前夕态度均较为强硬。
　　基本面：印尼矿产协会再次下调镍矿内贸基准价格，但印尼镍矿紧缺依然延续，菲律宾苏丽南矿区仍受将于扰动，发运迟缓。虽然目前矿价有所回落，但仍处于高位。4月电镍产量略超预期，5月有所收窄。下游不锈钢库存维持高位，压制5月排产大幅收缩。硫酸镍排产环比提升，下游三元产品结构向高镍转换，新能源消费仍有增量预期，基本面相对平稳。
　　后期来看：基本面暂无明显变动预期，若镍矿价格走弱或对价格有所拖累，而重点仍需关注中美经贸论谈结果对宏观预期的影响。基本面上，虽然5月精炼镍产量有所下滑，但仍处于高位。硫酸镍需求环比提升，但需求占比有限。主要下游不锈钢库存偏高压制排产大幅收紧，基本面或难有明显改善。中美经贸论谈前夕，双方态度均较为强硬，论谈结果或对经济预期有所扰动，重点仍需关注宏观风险