观点摘要
　　综合聚合成本偏中性。PTA成本端存在一定的支撑。PTA自身供应端也存在一定的春检预期。消费的压力传导至聚酯的影响放缓，短期聚酯负荷依然高位，对PTA需求端支撑较强。PTA供需格局存在好转预期，PTA去库预期走强。预警PTA价格将偏暖运行。乙二醇供应端春检计划将逐步增加，供应端存在好转预期，短期聚酯负荷依然高位，对乙二醇需求端支撑较强，乙二醇供需格局存在好转预期。但考虑到市场情绪依然偏谨慎，预计5月乙二醇价格小幅回升为主。综合成本支撑偏强。
　　短纤供应利好兑现。短纤供应端涤纶短纤负荷变化不大，供应偏宽松，货源较为充足。需求端，下游将逐步进入淡季，且负反馈仍在，纱线和坯布对短纤的支撑转弱，预计涤纶短纤供需基本面存在转弱的预期。
　　终端刚性需求存在转弱预期。目前纱线库存库存为20.98天，坯布库存目前维持在31.17天的水平，整体来看，纱线和坯布库存均出现了累积，目前下游刚需不足，且5月后将进入淡季，采购意愿不佳，纱线和坯布的库存均面临压力。预计5月纱线和坯布对短纤的支撑仍存。
　　整体来看，在成本支撑偏强和供需不佳的背景下，我们认为5月短纤价格或偏暖运行。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动