核心观点：本周央行表示政策利率、公积金贷款利率分别下调10BP、25BP，公积金贷款利率降幅更高，5年期以上首套由2.85%降至2.60%。另外住房商贷利率预计跟随政策利率同步下降，我们测算居民每年公积金贷款与商贷合计节省超500亿元利息支出，可进一步降低房贷负担。4月以来楼市成交季节性降温，参考过去几轮降息后的楼市表现，我们预计本轮降息后楼市表现有望阶段性回暖。同时金融监管总局表示将加快出台与房地产新发展模式相适配的系列融资制度，楼市稳定态势有望持续巩固。
　　市场回顾
　　重点城市本周一二手房成交同环比下降。本周重点29城新房成交面积143万方，环比下降29.9%，同比下降8.5%。重点13城二手房成交面积118万方，环比下降11.6%，同比下降17.9%。
　　百城新增供地同比下降，环比上升。本周百城新增宅地266万平，环比下降71.8%，同比下降73.8%。
　　行业要闻：1.央行：降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。再贷款利率从1.75%降低25BP至1.5%，PSL利率从2.25%降低25BP至2%。（观点网）
　　行业观点与投资建议：公积金利率下调，楼市稳定态势有望持续巩固。本周中信房地产指数上涨0.7%，沪深300上涨2.0%，板块跑输大盘。本周央行表示政策利率、公积金贷款利率分别下调10BP、25BP，公积金贷款利率降幅更高，5年期以上首套由2.85%降至2.60%。另外住房商贷利率预计跟随政策利率同步下降，我们测算居民每年公积金贷款与商贷合计节省超500亿元利息支出，可进一步降低房贷负担。4月以来楼市成交季节性降温，参考过去几轮降息后的楼市表现，我们预计本轮降息后楼市表现有望阶段性回暖。同时金融监管总局表示将加快出台与房地产新发展模式相适配的系列融资制度，楼市稳定态势有望持续巩固。我们重申看好地产板块。重点看好布局核心城市的开发商、物业管理公司及中介公司。重点推荐A股：滨江集团、建发股份、金地集团、招商蛇口、招商积余、我爱我家，港股：贝壳、建发国际控股、越秀地产、绿城服务。外部全球贸易战不确定性影响下，扩内需政策频出，后续政策有望持续加码，推荐优质商业地产公司：华润万象生活、华润置地、龙湖集团、新城控股等。
　　风险提示：房企销售及结转不及预期，物企外拓不及预期。