CPI同比增速仍然为负。4月CPI同比下跌0.1%，和3月同比跌幅持平（图表1）；环比下降0.2%，持平于去年同期（图表2）。
　　食品CPI环比微升，同比增速微负。4月食品CPI环比增长0.1%；同比下降0.2%，仍然微负（图表3）。
　　燃料价格继续下跌。4月交通工具燃料价格环比下跌2%，同比跌幅扩大至10.2%（图表4）。过去两个月，燃料价格同比跌幅明显加大，拖累CPI。
　　核心CPI有所企稳，但增速仍然不高。4月核心CPI同比增长0.5%，持平于3月（图表5）；环比增长0.2%，和去年同期持平（图表6）。其中，旅游价格环比增长3.1%，季节性回升（图表7）；租赁房房租环比增速持平，季节性回落（图表8）。
　　PPI环比继续下跌，同比跌幅扩大。4月PPI环比下降0.4%，持平于3月；同比下降2.7%，较3月跌幅2.5%扩大（图表9）。生产资料价格同比下降2.8%，生活资料价格同比下降1.6%，跌幅都有所扩大（图表10）。4月工业生产者购进价格环比下降0.6%，跌幅扩大；同比跌幅扩大至2.7%（图表11）。除了有色金属材料及电线价格同比上涨，其他类别购进价格同比均下跌，燃料动力和黑色金属材料价格跌幅最大（图表12）。
　　物价回升仍需更多政策支持。央行5月9日发布1季度货币政策执行报告[1]，其中的专栏6“实体经济供求关系及物价变动”指出，“我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在”，“增加货币供给，在侧重增加投资、保障供给的发展模式下，反而会带来产能和供给持续扩张，加大供过于求的失衡程度，实际上物价也难以回升”，“要进一步深化结构性改革，通过财政、货币、产业、就业、社保等各项政策协同以及改革举措的协调配合，增强政策合力，促进经济供需平衡、物价合理回升”。2季度以来，受外部不确定因素影响，经济下行压力加大。5月7日，央行宣布降准、降息和多项结构性货币政策[2]，但短期内难改变供强需弱局面，物价回升仍然需要更多政策支持。
　　风险提示：房地产需求下滑，外部不确定性加大。