核心观点
　　焦炭：焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。现货市场方面，截至最新报价，港口准一级湿熄焦平仓价1440元/吨，环比持平，折合期货仓单成本约1585元/吨；港口准一级出库价1320元/吨，折合仓单成本约1454元/吨。5月7日，国新办新闻发布会宣布“一揽子”增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股市。市场政策预期开始兑现，预计经过一段时间的发酵后，市场关注点将重回中美贸易问题以及商品自身基本面。从具体的产业数据来看，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.22万吨，周环比减0.19万吨。需求端，全国247家铁水日均产量为245.64万吨，周环比增0.22万吨，超过半数钢厂维持盈利状态，短期焦炭需求仍有支撑。综上，国内宏观利好释放，市场回归基本面和关税政策博弈，虽然焦炭短期需求尚可，但海外风险和焦煤成本端压力仍存，预计近期焦炭主力合约仍将维持低位震荡运行。
　　焦煤：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1030元/吨，周环比下跌0.48%，折合期货仓单成本约1003元/吨。5月7日，国新办新闻发布会介绍一系列重磅利好政策，内容涉及货币宽松政策和稳定股市楼市等多个维度，市场政策预期迎来阶段性兑现，但受限于焦煤基本面压力仍较为明显，供应宽松格局下，焦煤期货维持偏弱震荡运行。供需方面，现阶段国内主产区安监环境平稳，山西煤炭产量持续走高，根据钢联统计，截至5月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量80.6万吨，周环比增0.2万吨，较去年同期偏高5.7万吨。进口方面，5月1日~7日，中蒙288口岸因劳动节闭关4天，剩余3天共通关3253车，日均通关1084.3车，日通关效率尚可。需求方面，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.22万吨，周环比减少0.19万吨。3月下旬以来，国内焦煤产量不断回升，进口虽有所回落，但整体供应仍维持高位，需求端焦炭产量的修复并未扭转焦煤供应宽松的局面，市场氛围依然偏空，带动焦煤价格弱势运行。整体来看，国内政策利好兑现，市场重回基本面交易，而当前焦煤供应预期依然宽松，驱动期货弱势运行，近期可关注中美贸易问题走向。