国际市场分析
　　美棉市场：考虑到当前美国天气端有一定不确定性可能会对美棉生长带来一定影响，并且考虑到未来越南等一些国家可能会继续增加对美棉的采购，对美棉形成一定的利多影响，预计短期维持当前走势。
　　美棉生长情况：根据USDA最新生长报告，截止5月4日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为21%；去年同期水平为23%，较去年慢2%；近五年同期平均水平在20%，较近五年同期平均水平快1个百分点。天气方面，目前美国主产区干旱情况仍较明显，根据USDA最新天气周报，截至2025年5月3日当周，美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温71.84℉，同比低1.47℉；平均降雨量为1.32英寸，同比低0.29英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温74.11°F，同比低1.22℉；平均降雨量1.14英寸，同比低0.79英寸。
　　美棉销售情况：截止5月1日当周，2024/25美陆地棉周度签约1.49万吨，周降39%，较四周平均水平降50%，同比降74%；其中越南签约0.69万吨，土耳其签约0.37万吨；2025/26年度美陆地棉累计签约28.17万吨，同比下滑15%；2024/25美陆地棉周度装运8.96万吨，环比增8%，较四周平均水平增16%，同比增58%，其中越南装运2.66万吨，巴基斯坦装运2.01万吨。2024/25年度皮马棉周签约6155吨，同比增长384%；2024/25年度总签售9.84万吨，同比增42%；周出口装运量为3271吨，同比增75%；累计出口装运量为7.35万吨，同比增32%。2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量260.08万吨，占年度预测总出口量（237万吨）的110%；累计出口装运量192.02万吨，占年度总签约量的74%。
　　 CFTC持仓：CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月2日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持469张至18420张，环比上周减少1万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持609张至18483张，折42万吨，环比上周减1万吨。ICE卖方未点价合约总量增至50451张，折114万吨。较上周增加1165张，环比上周增加3万吨。
　　其他国家情况：巴西方面，根据马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）的预测，该州籽棉产量预计为653万吨，比2023/24季略有增加，主要得益于种植面积的扩大（达到151万公顷，增长3%）以及单产预期的提升。IMEA还报告称，2024季该州约92%的棉花已被一手承诺，而2025季棉花销售量约占预期总量的57%。印度方面，据CAI公布的数据统计显示，截至2025年5月4日当周，印度棉花周度上市量3.8万吨，同比下滑68%；印度2024/25年度的棉花累计上市量450.1万吨，同比下滑7%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的91%，同比快4%。