核心观点：
　　2025年5月7日，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行行长潘功胜表示“为贯彻政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的货币政策，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施。”
　　本文基于央行十项货币政策工具中存款准备金率下调、OMO下调以及后续LPR和存款挂牌利率同步下调对上市银行息差影响进行测算。
　　OMO利率下调：由于金融投资短期限占比低而主动负债短期限占比高，OMO下调对主动负债成本率改善主要在25年体现，对金融投资收益率负面影响更多滞后在26年反映。预计对上市银行25年、26年息差影响分别约+0.8bp、+0.05bp；静态测算下，对25年、26年营收影响分别约+0.41pct、+0.03pct。
　　存款准备金率下调：根据上市银行存款余额，测算降准50BP将释放流动性约1,0051亿元，并间接降低银行计息负债成本，预计对上市银行25年净息差改善0.06bp，带动25年上市银行营收回升0.03pct、归母净利润回升0.08pct。
　　LPR同步下调：假设5月LPR 1年期和5年期同步下调10bp，预计对上市银行25年、26年净息差分别拖累2.7bp、2.7bp；分银行类型看，预计LPR下调对国有行、股份行、城商行、农商行25年净息差分别拖累2.7bp、3.0bp、2.4bp、2.1bp；静态测算下对上市银行25年、26年营收分别拖累1.38pct、1.46pct，对25年、26年归母净利润分别拖累3.65pct、3.83pct。
　　存款挂牌利率同步下调：假设5月开启新一轮存款挂牌利率下调，活期存款利率下调5bp，整存整取定期存款利率下调10bp，预计上市银行25年、26年净息差分别改善4.4bp、1.1bp；分银行类型看，由于国有大行活期存款占比更高，农商行定期存款期限偏短，改善更为明显，预计分别带来国有行、股份行、城商行、农商行25年净息差改善4.6bp、4.1bp、3.8bp、4.8bp；静态测算下对上市银行25年、26年营收改善2.11pct、0.58pct，对归母净利润改善5.54pct、1.54pct。
　　降准降息及后续利率政策综合影响：预计OMO下调、存款准备金率下调、LPR以及存款挂牌利率同步下调综合对上市银行25年、26年净息差分别影响+2.6bp、-1.5bp，对营收分别影响+1.2pct、-0.8pct，对归母净利润分别影响+3.1pct、-2.2pct。同时，考虑到其他价格型、结构型货币政策，预计一揽子货币政策整体对上市银行净息影响中性。
　　风险提示：（1）宏观经济下行；（2）利率大幅波动；（3）金融风险超预期；（4）测算值与实际值可能存在偏差。