市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2025-05-08，沪铜主力合约开于77620元/吨，收于77330元/吨，较前一交易日收盘-0.59%，昨日夜盘沪铜主力合约开于73,810元/吨，收于74,060元/吨，较昨日午后收盘上涨0.47%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日日内因月差走扩，现货套利者积极出现货且临近交割因担忧升水走跌故而低价出货，据SMM数据显示，上海地区当日电解铜出货情绪指数为3.07，采购情绪为3.61，分别较昨日上升0.14、0.07。早盘盘初，持货商报价JCC、波兰大板等升水220-240元/吨，；金川大板升水260元/吨，贵溪、CCC-P升水280元/吨。随后成交以中条山、铁峰、进口金冠、大江pc为主，成交价格在升水200-230元/吨。进入第二交易时段，盘面走跌且月差持续在BACK450元/吨附近，持货商继续下调升水，市场低价进口金冠等成交于160元/吨附近，中条山pc、铁峰等升水180元/吨附近。非注册货源升水130-150元/吨成交，偏向紧俏。
　　重要资讯汇总：
　　宏观与地缘方面，昨日，英美达成贸易协议，保留对英10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。美国贸易代表称，可能需要对进口服务采取执法行动。而美国总统特朗普则表示英国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议。此外，在央行动态方面英国央行降息25个基点，投票显示出分歧。而在美国方面，特朗普再度抨击鲍威尔称其是“太迟先生”。
　　矿端方面，金诚信公告，公司拟收购CMH公司5%的股权并取得其控制权，交易对价为1000万美元及440万美元或1540万美元或有对价。本次交易完成后，公司将通过控股子公司VeritasResourcesAG持有CMH公司55%股权，并主导Alacran铜金银矿后续开发建设。本次交易将构成关联交易，未构成重大资产重组。交易已经公司第五届董事会第二十二次会议审议通过，无需提交公司股东大会审议。
　　冶炼及进口方面，截至2024年底，Reko Diq的可能储量包括归属于巴里克的730万吨铜和1300万盎司黄金。一旦全面投产，Reko Diq预计将在第一阶段交付24万吨/年的铜和29.7万盎司/年的黄金。预计在第二阶段的第一个十年（2034年至2043年），铜产量将增至46万吨/年，黄金产量将增至52万盎司/年。
　　消费方面，据Mysteel调研显示，国内61家精铜杆生产企业，涉及生产产能1584万吨(含2025年新增产能)，按调研样本覆盖率84.93%得出：2025年4月国内精铜杆实际产量103.96万吨，环比增加6.87%，同比增加19.34%。另据调研企业的生产计划安排来看，2025年5月国内精铜杆预计产量99.62万吨，环比增加1.38%，同比减少4.18%。2025年1-5月国内精铜杆产量累计预估值为452.65万吨，同比增加12.85%。2025年4月国内精铜杆产能利用率为67.82%，环比提升6.41%，同比提升8.61%。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-1675.00吨万194275吨。SHFE仓单较前一交易日变化-2001吨至19540吨。5月6日国内市场电解铜现货库12.01万吨，较此前一周变化-0.84万吨。
　　策略
　　单边：中性
　　在4月间，国内库存出现大幅去化的情况，这一方面是由于Comex市场溢价较高，导致全球库存均存在向美国市场流入的迹象，使得国内进口货源补充减少，并且4月间国内检修略有增加，叠加铜精矿干扰因素仍然较大，自美国发运往中国的铜精矿也受到影响而被迫改道甚至去向他国。但同时宏观因素以及内需展望的高不确定性又使得铜价在4月末出现走弱，5月间铜价或暂时仍保持震荡格局，区间范围大致在73,500元/吨至79,800元/吨。
　　套利：暂缓
　　期权：short put@74,000元/吨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险