棉花：震荡运行
　　节假日期间，外盘美棉出现大幅上涨，涨幅超过4.1%，主要原因分析是美盘CFTC基金空头在大幅度减仓，同时小幅度增持多头，导致基金净空持仓大幅度降低，基金净空从原来的5万手降至现在1.6万手，商业持仓多头持仓在减少6469手，空头持仓在增加6576手，商业净多为1.6万手，目前外盘在经历一番基金空头主导的行情下，逐步获利平仓，回归正常，另外节假日期间，美国宏观数据显示疲弱，美联储释放鸽派信号，促进股市和商品有所反弹。五一期间，国内新疆新棉播种已经结束，并未出现异常天气，今年丰产概率增大。美棉已经进入播种期，后续7、8月美国天气值得关注。从整体上，25、26年度预期全球依然是高产年份，由于中美贸易战不确定性，以及全球经济的衰退预期上升，在消费端存在下滑的可能性，供增需弱，对长远趋势看弱，未来的6月份显得比较关键，如果中美握手言和，取消对等关税，美联储开始降息，行情还有转机的机会，如果不能，则会一直发展不利。节假日期间国内基本面无变化，节后预期国内棉价反应远远弱于外棉，节后操作建议，依然是保持谨慎，有反弹做好套保对冲思路。（数据来源：中国棉花信息网TTEB）
　　◆ PTA：短期反弹
　　节前PTA供需去库背景下加工费与基差持续走强，节后PTA装置仍有检修计划，产能利用率有下降预期，而聚酯端暂未有大面积的降负预期，产能利用率维持偏高水平，供应收紧需求稳定大前提下，PTA平衡表有持续去库预期，但五一期间国家油价下行，商品市场弱势，预计PTA价格可能滑落。（数据来源：隆众资讯）