日度观点
　　◆生猪：
　　4月30日辽宁现货14.3-14.9元/公斤，较上日稳定；河南14.6-15.2元/公斤，较上日稳定；四川14.2-14.5元/公斤，较上日稳定；广东15.2-16元/公斤，较上日稳定，今日早间猪价稳定。月底月初规模企业缩量、散户抗价情绪仍存，支撑价格，但前期二育强势进场，二育栏舍利用率已超过一半，部分养殖户预计五一前后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，五一假期备货需求小幅增加，但猪价偏高，消费处于淡季，屠企利润仍亏损，需求增量有限，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进出情况。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024年12月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格承压。策略上，供应增加且后移背景下，猪价整体承压，但盘面贴水提前兑现弱势预期，跌幅也有限，整体偏弱震荡，空单逐步止盈，待反弹逢高空。07压力位13800-13900、支撑位13200-13300；09压力位14600-14700、支撑位13700-13800，逢高卖07、09虚值看涨期权部分止盈，带反弹再介入。（数据来源：农业部、我的农产品网）
　　◆鸡蛋：
　　4月30日山东德州报价3.1元/斤，较上日稳定；北京报价3.39元/斤，较上日稳定。短期蛋价涨至高位，下游对后市信心不足，采购趋于谨慎，由主动备货转为去库，限制蛋价涨幅，不过五一节日预计提振终端消费，鸡蛋替代性消费尚可，各环节库存压力暂时不大，对蛋价形成支撑，当前开产较多，叠加养殖端惜淘，产能出清缓慢，鸡蛋供应较为充足，节日需求结束后或再次施压蛋价，整体短期鸡蛋供需双增，谨防五一节后回落风险。长期来看，高养殖利润驱动24年12月-25年3月补栏量较高，对应二季度新开产蛋鸡较多，供应持续增加，不过在鸡苗供应偏紧、鸡龄结构偏老背景下，需要关注陷入亏损后老鸡淘汰出清对阶段性供应的影响，整体高补栏、延淘下，下半年供应预计维持增势。当前06合约小幅贴水现货，短期现货震荡为主，盘面维持区间震荡，等待现货指引；中长期供应压力增加，远月估值承压，关注近端淘汰及原料成本波动扰动。策略上06合约五一节后限仓，建议轻仓过节，短期区间震荡，关注3100压力及2950支撑表现；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动。关注淘鸡及换羽开产、各环节库存。（数据来源：Mysteel、卓创资讯）
　　◆油脂：
　　4月29日美豆油主力7月合约跌2.26%收于49.32美分/磅，因为外部植物油及原油走低。马棕油主力7月合约跌0.53%收于3940令吉/吨，受到外部食用油市场以及国际原油下跌的拖累，令吉坚挺也带来额外压力。全国棕油价格跌50-100元/吨至8680-9170元/吨，豆油价格变动0-30元/吨至8070-8360元/吨，菜油价格跌10-30元/吨至9320-9700元/吨。
　　棕榈油方面，国际豆棕价差已经转正，棕油高性价比刺激中印两国在4月期间加速购买棕油。航运数据显示4月1-25日马棕油出口量环比大增3.61-14.57%。不过进入4月后产地继续增产，MPOA数据显示4月1-20日马来产量环比增加19.88%。由于增产季延续，市场预计4月马棕油库存继续增长，供应压力持续增大。此外印度植物油行业敦促政府调整关税结构（扩大毛棕榈油和精炼油关税差），也给市场带来额外压力。基本面多空交织下，预计马棕油07短期震荡，关注3900-4000支撑位表现。国内方面，4月棕油进口量预计不到10万吨，但是棕油消费也压缩至极限。供需双弱下，国内库存在36万吨左右震荡。不过从5月开始棕油将大量到港，二季度存在库存回升及供应转宽松的预期。
　　豆油方面，24/25年度巴西大豆收割已达95%，产量维持1.69-1.7亿吨的历史最高水平。而阿根廷24/25年度大豆也开始收割，产量预计达4900万吨，二季度南美供应压力庞大。中美贸易谈判依然没有实质性进展，美豆出口前景继续不明。不过美国未来的生物柴油政策有望转好，25/26年度美豆播种面积大概率同比下降，都支撑美豆价格。多空交织下，预计美豆07合约短期在1050附近震荡。此外中美贸易冲突相关的消息扰动盘面，将增加美豆的波动幅度。国内方面，虽然大豆到港量已经开始上升，但是海关检查趋严导致大豆清关时间延长，5月上旬前部分油厂面临缺豆风险，开机率维持低位。叠加下游节前积极备货，供弱需强令国内豆油库存持续去库至62万吨，支撑价格。但是5-7月大豆月均到港预计达1000万吨级，国内大豆库存已经止跌回升，未来油厂开机率也将好转。因此二季度国内豆系的供应压力非常庞大，后续豆油未来将再次累库。
　　菜油方面，加拿大菜籽并不包含在美加关税的范围内，缓解了市场对于加菜籽出口美国困难的担忧。当前旧作加菜