1、基本面供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为28.8231%，环比减少2.64个百分点，全国样本企业出货29.11万吨，环比持平，样本企业产量为48.1万吨，环比减少8.38%,样本企业装置检修量预估为75.9万吨，环比增加1.07%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周供给压力或将持平。
　　需求端来看，重交沥青开工率为28.3%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比增加0.88个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.1453%，环比增加0.90个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24.5%，环比增加4.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为36.25%，环比增加4.25个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-439.55元/吨，环比减少19.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为738.59元/吨，环比增加19.30%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 04月30日，山东现货价3570元/吨，06合约基差为162元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:
　　社会库存为141.1万吨，环比减少0.70%，厂内库存为82.5万吨，环比减少8.53%，港口稀释沥青库存为库存为14万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。
　　4、盘面: MA20向下，06合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:
　　炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506:在3376-3440区间震荡。