1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能利用率为79.33%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量33.278万吨，环比减少0.88%,乙烯法企业产量12.662万吨，环比增加9.04%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为43.94%，环比减少4.22个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为33.4%，环比减少6.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为43.13%，环比减少5.93个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为65.56%，环比减少3.88个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为74.93%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
　　成本端来看，电石法利润为-533元/吨，亏损环比减少4.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为584元/吨，亏损环比增加3.10%，低于历史平均水平；双吨价差为2202.95元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 
　　04月30日，华东SG-5价为4840元/吨，09合约基差为-102元/吨，现货贴水期货。
　　偏空。
　　3、库存:
　　厂内库存为41.1031万吨，环比减少2.18%，电石法厂库为32.5931万吨，环比减少0.52%，乙烯法厂库为8.51万吨，环比减少8.05%，社会库存为40.36万吨，环比减少4.04%，生产企业在库库存天数为7.1天，环比增加2.89%。
　　中性。
　　4、盘面: 
　　MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
　　偏空。
　　5、主力持仓:
　　主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:
　　电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4904-4980区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势