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　　1.美国四月非农就业人数增加17.7万人，预期增13万人，高于市场预期。
　　2.4月制造业PMI为49%，主要受新出口订单拖累，再度回到容枯线以下。
　　3.交通运输部数据，五一节假日期间，全社会跨区域人员流动同比增加5.2%，出境旅游同比增加27%。
　　焦煤：
　　现货下调，期货趋弱。蒙5#主焦煤报1040元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报1380(-0)。九月合约报956元/吨(-6.5)。基差104元/吨(+6.5)，5-9月差-63.5元/吨（+15）。
　　供给窄幅震荡，需求继续上行。110家洗煤厂开工率报61.9%(-0.8)，小幅回落。230家独立焦企生产率报73.41%(+0.42)，需求继续上行。
　　上游去库，下游补库。523家矿山精煤库存333.34万吨(-2.17)，原煤库存516.78（+12.28），洗煤厂精煤库存181.33万吨(-11.63)。247家钢厂库存784.23万吨（+4.6)，230家焦企库存829.86(+15.14)。港口库存337.38万吨(-11.54)。
　　焦炭：
　　现货偏强，期货震荡。天津港准一级焦报1440元/吨(+0)，首轮提涨落地后，现货有第二轮提涨预期。九月合约报1590.5元/吨(-4.5)。基差-40.28元/吨(+4.5)，5-9月差1.5元/吨(+5.5)。
　　供给增加，需求见顶。230家独立焦企生产率报73.41%(+0.42)，继续回升，247家钢厂产能利用率报90.15%(-0.04)，铁水日均产量240.12万吨(-0.1)，铁水产量见顶回落。
　　中上游累库，下游去库。230家焦企库存67.96万吨（+2.06），247家钢厂库存664.4万吨（-3.59），港口库存246.1万吨（+13.01）。
　　策略建议：
　　假日期间中美双方均在不同程度上释放关税谈判意愿，资本市场反应热烈，美股、中概股及港股均大幅收涨，节后国内市场风险偏好有望回升。另外，上周五美国GDP数据转负主要系净出口拖累，但随后公布的非农数据超预期，表明短期美国经济仍有韧性，市场对于经济衰退的担忧被证伪。节前公布的PMI数据受出口订单拖累重回容枯线之下，关税冲击开始显现在经济数据上。节前政治局会议对房地产并未有超预期的表述，加上假日临近，清明节时外盘的冲击使得大部分投资者心有余悸，多数人选择离场观望，黑色整体走弱。节后随着关税谈判善意信号的释放，风险偏好回升，节前因避险导致的下跌有望回补。
　　焦煤方面，现货竞拍成交率持续下行，现货端依旧承压。另外，矿山精煤原煤库存继续累库，上游累库压力较大。随着05合约进入交割月，多空围绕交割的博弈告结，后续将逐步回归对供需预期的交易。焦炭方面，现货第二轮提涨遇阻，市场观望情绪浓厚，短期继续提涨难度较大。供需上，焦企开工上行，铁水产量超预期上行，焦炭需求有支撑。钢坯出厂价假日期间上行20元/吨，当下钢坯出口火热加上螺纹等钢材表需持续回升，铁水有支撑。五月属于传统淡季，需关注短期的表需回升是否有持续性。在今年粗钢压减政策的预期下，钢材后续表现有望转强，或带动产业链利润修复。
　　焦煤的交割博弈结束，后续将重回供需预期交易。四月下旬政治局会议对房地产的提法不及预期，但中美关税谈判有缓和迹象。节前市场在避险情绪及政策不及预期的情况下走弱，节后有望回补超跌部分，短期建议J09多单继续持有。
　　风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘风险（下行风险）