我们的观点：暂时震荡
　　◆我们的逻辑：4月25日-5月1日，LPG市场逐渐回归基本面，伴随关税调整影响持续。国际市场方面，本周5月CP价格出台，丙烷610美元/吨，环比跌0.82%，跌幅低于预期，主因中东丙烷供应偏紧且中国需求强劲，进口成本明显上升；丁烷590美元/吨，环比跌2.48%，丙丁烷价差拉宽至20美元/吨。国内市场方面，受五一节前上游让利排库及月末5月CP出台高于预期主导，液化气现货价格呈现先跌后涨的格局。供应方面，炼厂多数资源自用，国内液化气商品量环比减少。需求方面，截至4月30日，全国PDH装置开工率为62.65%，环比上涨2.35%。五一期间，辽宁金发PDH计划检修停工，不过宁波台塑PDH预计恢复开工，以及中景石化一期、宁波金发二期PDH装置负荷逐步提升，因此中国PDH开工水平节间有抬升，预计开工率可上升至65%左右。总结而言，5月CP出台下调但高于预期，进口成本高企对国内市场形成支撑；受五一小长假期间危化品运输限制影响，节前厂家以降价去库存为主，市场呈现偏弱走势；不过，由于当前检修企业数量较多，国产气供应持续减少，叠加节后下游补库需求回升，预计节后市场行情或将迎来改善。
　　◆风险提示：节后补库需求、原油价格波动等