内容提要
　　本次中央政治局会议的政策重心从逆周期调节逐渐转向促进经济的正向循环，政策对应对关税冲击有较为充分的准备，具体力度或将视短期经济数据情况而定。考虑到二季度我国出口或明显降温，增量政策或在出台途中。
　　4月2日对等关税征加以来股票和债券走势出现巨大分化，这一分化部分或反映出不同市场参与者对长期经济走向上的分歧。我们认为对等关税对我国长期经济增长的冲击有限。
　　考虑到政策对冲需要观察经济的变化、中美关税协议达成也需要时间，权益市场短期内或向上动能不足。同时政策对股市的呵护、稳增长政策的清晰导向，意味着市场单边向下的风险也可控。因此权益市场可能仍处在区间震荡的过程中。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期