内容提要
　　工业企业利润数据与PMI数据显示年初以来国内生产端继续修复。除前期稳增长政策的推动外，美国关税的持续加码使得我国“抢出口”影响延长，这成为企业补库和订单增加的重要支撑。
　　权益市场风格切换延续，科技板块出现明显调整，交易量的缩减表明市场分歧在逐步收敛。随着美国关税调查结果临近公布，国内市场开始关注和评估其潜在的影响，这意味着市场风险偏好或将继续回落。
　　近期美国经济基本面持续走弱，叠加关税阴霾，压制欧美权益市场表现。考虑到地缘政治格局仍不明朗、以及美国经济持续降温，市场避险情绪或推动黄金价格维持高位。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期