油脂主要观点
　　美国大豆种植进度较快，当前天气无明显异常，预计2025/26年度美豆种植面积同比减少4%。巴西大豆收割进入尾声，未来15天阿根廷比较干旱，预计大豆收割快速推进，市场供应压力增加，巴西大豆出口处于高峰期。当前国内豆油库存处于低位，预计5-7月进口大豆大量到港，油厂开机率将回升，预计豆油震荡运行，关注贸易政策、生柴政策和大豆通关情况。
　　棕榈油进入增产期，2024年印尼降雨量充沛，预计2025年产量有较大幅度增长，4月马棕产量大幅增加，出口好转，印度植物油库存处于低位，存在进口需求，提振马棕出口。国内棕榈油进口利润修复，预计5月份棕榈油进口量较大。增产期马棕将逐渐累库，预计棕榈油震荡偏弱。
　　2024/25年度全球菜籽减产，加拿大油菜籽出口和压榨需求强劲，洲际交易所油菜籽期货价格持续上涨。近期天气情况好坏不一，欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间介于1890-2090万吨。菜籽进口成本大幅增加，压榨利润缩窄，船期监测显示，4月进口菜籽到港量约24万吨，5月份后进口菜籽到港将进一步减少。当前菜油库存处于高位，供应宽松，但预计随着菜籽进口量减少，菜油库存将从高位逐渐回落，预计菜油震荡运行
　　蛋白粕主要观点
　　美国大豆种植进度较快，当前天气无明显异常，预计2025/26年度美豆种植面积同比减少4%。巴西大豆收割进入尾声，未来15天阿根廷比较干旱，预计大豆收割快速推进，市场供应压力增加，巴西大豆出口处于高峰期。大豆通关延迟，油厂开机率偏低，当前国内油厂和饲企豆粕库存处于低位，预计5-7月进口大豆大量到港，油厂开机率将回升，预计豆粕震荡偏弱，关注贸易政策和大豆通关情况。
　　2024/25年度全球菜籽减产，加拿大油菜籽出口和压榨需求强劲，洲际交易所油菜籽期货价格持续上涨。近期天气情况好坏不一，欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间介于1890-2090万吨。菜籽进口成本大幅增加，压榨利润缩窄，船期监测显示，4月进口菜籽到港量约24万吨，5月份后进口菜籽到港将进一步减少。沿海油厂菜粕库存较低，但进口菜粕库存仍处于高位，供应宽松，预计菜粕震荡偏弱。