原油
　　地缘政治方面，美乌会谈气氛紧张，美国将与伊朗再进行谈判，但商谈前景仍存不确定性，地缘政治溢价预期仍存。供应方面，欧佩克+正式确认5月起加速增产计划，叠加EIA原油库存连续累库爬升，同样对油价有一定利空压力，不过，美国原油产量出现下降，关注美国是否对伊朗加强制裁。需求方面，在对等关税仅生效13个小时后，美国对部分国家暂停加征关税90天，但中国和加拿大等国仍有反制举措，关税贸易风波并未消散，全球原油需求前景仍偏暗淡，EIA下调今明两年全球原油需求，目前估算的成品油裂解价差涨跌不一，整体处于近年偏低水平，关注最新IEA和欧佩克月度能源报告表现，近期需求方面的利空因素主要是美国加征关税带来的影响，贸易冲突的不确定性或对未来石油需求有一定抑制，短期国际油价或将延续低位震荡，保持关注后续欧佩克+增产执行力度与全球贸易关税政策演变的影响。
　　国内主营和地炼炼厂以及常减压装置的周度产能利用率环比小幅回升，但整体表现逊色于往年同期水平。近期国内原油期货SC价格主要受外盘原油价格波动影响，随着价格连续下滑后，下方空间逐步收窄，短期或进入低位震荡状态，谨慎参与。
　　PX
　　成本端方面，在贸易关税政策影响下，原油价格短期或低位震荡，呈现高波动状态，对PX价格支撑作用不稳定。估值上看，PX-加工费延续跌势，目前处于近年低位水平。供应上，九江装置、浙石化、大连装置、惠州炼化延续检修，最近国内PX产量和开工率有所回落。国内PTA周产能利用率环比上升，周内三房巷重启后满负荷运行，利于上游原料PX消化。
　　短期国际油价或将延续低位震荡，PX成本端支撑不足且不稳定。随着价格大幅下跌后，PX波动率放大动能或逐步减弱，下方空间或逐步收窄，目前PX供需面有所改善，但美国加征关税对终端纺织服装行业影响较大，且对未来石油需求有一定抑制，整体利空氛围弥漫，大幅反弹预期不足，PX价格短期或低位震荡波动，期权可考虑卖出虚值看跌期权，注意风险控制。