重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19950元/吨，较上一交易日下跌120元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-10元/吨；中原A00铝价录得19870元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-80元/吨；佛山A00铝价录19890元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-60元/吨。
　　铝期货方面：2025-04-28日沪铝主力合约开于19950元/吨，收于19935元/吨，较上一交易日收盘价下跌20元/吨，跌幅-0.1%，最高价达19995元/吨，最低价达到19860元/吨。全天交易日成交136259手，较上一交易日减少25121手，全天交易日持仓191059手，较上一交易日减少4225手。
　　库存方面，截止2025-04-28，SMM统计国内电解铝锭社会库存64.3万吨。截止2025-04-28，LME铝库存419575吨，较前一交易日减少2000吨。
　　氧化铝现货价格：2025-04-28 SMM氧化铝山西价格录得2890元/吨，山东价格录得2860元/吨，广西价格录得2890元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得348美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-04-28氧化铝主力合约开于2830元/吨，收于2862元/吨，较上一交易日收盘价上涨1元/吨，涨幅0.03%，最高价达到2873元/吨，最低价为2828元/吨。全天交易日成交280938手，较上一交易日减少66282手，全天交易日持仓215102手，较上一交易日增加1694手。
　　市场分析
　　电解铝：电解铝因关税影响消费的弱预期尚未兑现，铝棒铝板带箔产量仍在环比增加，社会库存持续去库，铝棒去库提速，强现实支撑铝价偏强运行。供给端海内外仍无利空因素发生，行业利润仍保持高位运行，但海外现货升水尚未好转或影响铝价上方空间。预计5月国内消费仍将坚挺，社会库存仍在去库，强现实的情况下不宜悲观，但去库幅度相较前期有所放缓，因此抢出口结束后5月底需要密切关注消费的可持续性。
　　氧化铝：现货市场方面，澳洲最新成交3万吨氧化铝FOB347.5美元/吨。矿端，进口矿挺价失败，港口进口矿库存增加，检修造成进口矿消费量减少，检修范围的扩大给现货市场以支撑，山西国产矿进入复产批复阶段，复产规模有望供给300万吨氧化铝产能，国产矿存在后期补跌的可能，矿段价格回落将会对氧化铝价格形成负反馈。铝土矿最低市场报价达到75美元/吨，氧化铝生产亏损修复，检修后复产积极性变高，因此当前现货去库难以成为支撑氧化铝价格上涨的驱动力，唯一驱动力即海外矿端干扰。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动