观点分享：
　　今年首次以经济为主题的政治局会议，定调外部环境变化后政策方向：短期以加快落实前期既定的政策为主，但政策储备充足，未来必要时将择机加码对冲。从高频数据跟踪来看，中美港口吞吐量数据稳中有落，海运费呈季节性回落，韩国旬度出口增速在下旬显著回落，故外贸影响加大，但尚未到冲击最大之时。国内日度地产销售开始呈现压力。整体上预计4月宏观数据趋弱，但下行幅度尚温和。鉴于此，预计近期政策以政治局会议强调的结构性政策工具落地为主。后期，等待贸易摩擦对经济的真实影响更确定，关税走向更明朗和稳定后，国内政策或进一步加码，包括降准降息等总量政策的空间有望打开。
　　所长首推
　　贵金属：我们认为目前的调整仅是战术层面的，战略层面黄金的趋势上行难言轻易结束，这也将导致黄金相对调整幅度有限。短期，我们尤其需要关注美国关税谈判进程，将高度影响黄金分时表现。我们倾向于认为，黄金仍处于斜N字型走势中，即便后续美国对关税再松口导致黄金回落，背后动因或更明显指向美国经济已经遭到关税反噬而向增长下行，彼时衰退降息链条或成为二季度黄金重新回升的新燃料。